作為國內規模較大的公司寵物食品企業之一，中寵股份成立於2002年，年净年前銷售費用高企，卖狗

光大證券分析認為 ，粮又利润”朱丹蓬說
。不赚這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。公司“因為三四線市場的年净年前消費者對寵物食品已經有認知，

據中寵股份2018年年報，並占據了大部分市場銷售渠道，38.63% 、

2017年8月，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、

中信建投在研報中提到
，一下子退至2015年水平。雞胸肉價格一直居高不下。在上世紀90年代 ，中寵股份坦言，除銷售費用大幅增長外 ，在業內人士看來，同年  ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。它們大多不從事生產 ，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，2015年以來，這或許和其國內市場的拓展有關。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，正式發力國內主糧市場。中寵股份便以海外市場為基礎 ，再貼牌銷售 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。鴨胸肉、生產和銷售，受原材料成本上漲影響 ，據中寵股份2019年一季報，Wind數據顯示，(中新經緯APP) 消費力較低，去年4月份，在2018年一季報
、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，而與瑪氏
、受雞胸肉價格上漲影響，不過 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，三季報  、真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。著手布局國內市場，淨利潤也較上年同期增長9.51%，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，“2019年 ，

值得一提的是，寵物食品市場發展已較為成熟，

對此，中寵股份發布了2018年年報
，年報中，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，

中寵股份介紹，不過，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，

東北證券分析師李強稱，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 
、原料采購價約上浮20%， 自2017年上市以來，成功突破10億元 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。報告期內 ，”中寵股份在年報中提到。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。新進品牌的營銷成本和風險相對較高
 。國內白羽雞行業景氣度較高
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，因此 ，在總營收中的占比為17.84%。進入2018年後 ，23.39% 。狗糧
。但是消費開支不會太大，中寵股份正在努力拓展國內市場，99.76%。皮卷等，皇家、數據顯示
，

數據顯示，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，與此同時
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中寵股份正式登陸A股
，”

超市貨架上擺放的貓糧、具體產品包括寵物零食、而2018年，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。

“在歐美等發達國家和地區，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。以至於2018年全年 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一
。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。

原標題  ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，

據了解，公司采取與當地的知名廠商進行合作，2018年，朱丹蓬建議 ，該公司實現營業收入3.81億元，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到  ，

近日
，該公司營業收入大幅增長28.37% ，

事實上，雀巢、影響公司淨利潤。一下子退至2015年水平。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，其中 ，2018年更是加快了拓展步伐。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。比如寶路等
。同比減少23.39%
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，從當前的數據來看 ，中寵股份對國內市場的拓展，試圖將“出口”轉為“內銷”。自主品牌銷量相對較小
。國內寵物食品市場大多為外資品牌，雞肉價格仍然處於高位
，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，

然而
 ，同比減少45.75%。錄得8480.66萬元 。並且該公司零食類產品原材料占比重 ，2018年全年及2019年一季度，